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核心净利飙到405亿 “新恒大”开启高质量增长时代

发布会现场

当前,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。党的十九大报告明确指出,要推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。对企业而言,如何实现高质量的增长,同样是发展转型的重要课题。

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在各大房企密集发布年度业绩之际,中国恒大(HK.3333)26日下午也发布了其“亮眼”的成绩单。过去一年,恒大地产的规模已经实现行业第一,业务发展模式实现向“规模+效益型”转型,并以405亿的核心业务利润在业内遥遥领先。在成功转型的同时,恒大集团董事局主席许家印在业绩会上表示恒大已进入新的阶段,“新恒大”已经到来。那么,其成功的背后有何秘诀,给行业又带来了哪些启示?

业绩大增利润翻倍:恒大踏上“新起点”

年报显示,总资产达17618亿,同比增30.4%;净资产2422亿,同比增204.3%;营业额3110亿,同比增47.1%。尤为引人注意的是,核心业务利润405.1亿,同比大增94.7%;净利润370.5亿,同比大增110%。

数据增长图

恒大的财报中,多项经营指标保持行业领先,值得关注的是,恒大的负债率在大幅降低,其中净负债率大幅下降近六成。在还清了永续债的背景下,使得2017年恒大股东应分配利润同比大幅提升378.8%。

为什么仅仅只隔一年时间,恒大的利润能成倍增长?去年年报就已经初现核心利润大规模增长的端倪。彼时,恒大半年的盈利就已经超过了2016年全年。

而当本次年报发布,业界还是发现“低估”了恒大,其盈利能力远远超过了同行。此次业绩显示,恒大毛利达1122.6亿,毛利率36.1%,比前一年提高了8个百分点,而房地产行业的平均毛利才不到30%。

为什么恒大的增长质量能有如此快速的提升?克而瑞的研究报告指出,恒大实现利润大增,一方面由于高性价比的产品带动了销售高增长,大幅提升利润总额;另一方面,该公司近两年持续打造精品产品不断提升产品附加值,并通过标准化运营大幅降低了营销、管理、财务三大费用,实现利润率提升。

不过,在许家印的规划里,这还远没到终点,而只是一个“新起点”。

提质增效秘密:“新战略”的一年探索

恒大利润及各项业绩数据的大幅增长和公司的超前规划有关。资料显示,2017年元宵节还没过,恒大就召开工作会议,许家印会上宣布要开始战略转型,实施“规模+效益型”发展模式以及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式。

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基于这两大模式,许家印提出了一系列加强管理,降低成本,提高效益的管理优化手段。

他提出,要在保证20%左右规模增长的同时,又要确保效益的增长。恒大要从拿地开始,做好规划、设计、招投标、材料供应、工程管理、营销和物业管理等房地产开发全环节的管理提升,在确保产品精品化的同时,向开发建设的每一个环节要效益。

在企业内部的奖惩考核机制上,同样体现了这两大模式的理念。比如实施浮动工资、奖金与效益挂钩,以及每月对地区公司进行排名,根据利润来分配每月的效益奖等。此外,还设置了销售、融资、开发报建、工程进度、工程质量、设计质量、工程结算、物业维保修等13个额外的单项奖,根据工作完成情况进行排名,对地区公司相应部门全员进行奖罚。

此次出炉的业绩无疑验证了两大模式的成功,并将成为恒大未来长期坚持的“新战略”方向。

不得不提的是,恒大的新战略并不止于两大模式的实施。多元化一直是国际大企业进一步打开增长空间的必经之路,在这方面恒大将在现有的多元产业格局下,积极探索高科技产业,逐渐形成以民生地产为基。?幕?糜、健康养生为两翼,高科技产业为龙头的产业格局。

许家印描绘“新蓝图” 机构上调恒大目标价

对于恒大的新变化,资本市场显然最为敏感。事实上,就在恒大在本月上旬发布盈利预告后,多家券商、投行就迅速上调了恒大的目标价。

数据增长图

美银美林上调恒大评级至“买入”,目标价33港元,其报告表示,恒大的基本面良好,盈利增长及资产负债表不断改善都是主要的正面因素。瑞信则发表研究报告指,恒大去年核心盈符合该行及市场预期,利润率及负债水平均有改善,因此将评级上调至“优于大市”。瑞信进一步指,恒大销售资源充足,以及销售执行能力强,将支持销售持续增长,并将进一步降低净负债率。

相比投行机构的短期研判,许家印对恒大的未来有着更深远的“新蓝图”规划。据介绍,到2020年底,恒大总资产将达3万亿、年销售规模8000亿、年利税1500亿且负债率下降到同行中低水平,成为世界百强企业。

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